Control de Pérdidas

Stop Loss

Muchos inversionistas al tomar sus posiciones usan un Stop Loss de valor constante, de más o menos 5%, que no es otra cosa que su propio grado de tolerancia al riesgo. Sin embargo en este límite pre-establecido hay algo que ellos no han considerado y es que al mercado no le interesa sus niveles de tolerancia individuales. Por esta razón es mejor usar el nivel de tolerancia del mercado.

Desarrollado por J. Welles Wilder y publicado en su libro “New Concepts in Technical Trading Systems” (1978), el Promedio de Rangos Reales – Average True Range (ATR) – es una medida formidable de la volatilidad y ruido del mercado. Específicamente, es el promedio de los rangos de precios en los que se mueve el valor de un título durante un periodo de tiempo dado. A este rango de precios Wilder lo llamó Rango Real – True Range (TR) – y lo definió como el mayor de los siguientes tres valores:

El máximo actual menos el mínimo actual.
El valor absoluto del máximo actual menos el cierre previo.
El valor absoluto del mínimo actual menos el cierre previo.

Las dos últimas posibilidades normalmente se dan cuando el cierre anterior es mayor que el máximo actual (marcando una posible gap down o movimiento límite) o cuando el cierre anterior es menor que el mínimo actual (marcando un posible gap up o movimiento límite). Para conseguir números positivos aplicamos valores absolutos a las diferencias.

Una vez calculados los rangos reales, calculamos el promedio de estos rangos reales tomando un número de rangos en periodos que pueden ser diarios, semanales o mensuales. Generalmente el número de rangos tomado es 14 y los periodos son diarios.

El primer TR de la serie será simplemente el máximo menos el mínimo y el primer ATR será el promedio de los primeros 14 TR correspondientes a los primeros 14 días. Wilder además, halló la manera de suavizar la serie de resultados incorporando en la ecuación el valor del ATR anterior. Así, el segundo y subsecuentes valores del ATR serán calculados del siguiente modo:

Multiplicar el ATR anterior por 13.
Sumar el TR actual.
Dividir entre 14.

Valores altos de ATR indican alta volatilidad, los precios se están moviendo mucho en el día. Valores bajos de ATR indican baja volatilidad, los precios se mantienen relativamente constantes.

Entonces, ¿cómo podemos usar el ATR para calcular nuestro Stop Loss? Todo lo que hay que hacer es sustraer un múltiplo del ATR del precio de entrada. Por ejemplo, si tuviera acciones a 1 dólar y su ATR fuera 5 centavos, yo podría tomar dos veces el ATR y sustraerlo del precio de la acción. Así, obtendríamos un valor de Stop Loss de 90 centavos.

Con este punto predefinido, si el precio de la acción no se moviera a mi favor, y por el contrario tomara un giro inesperado, yo ya sé el momento en el cual debo vender. De esta forma, mis emociones son removidas de la ecuación, y simplemente me limito a seguir lo que mi propio sistema dice.

Así es como la mayoría de inversionistas exitosos limitan sus pérdidas. Ellos saben cuándo van a vender, incluso antes de iniciar la negociación. Aunque sus métodos de cálculo podrían diferir de los mostrados en esta lectura, el punto en común que todos ellos tienen, es que poseen un Stop Loss programado, variable en el tiempo y que les advertirá que vendan en el momento que deban hacerlo.

Aquí un detalle extra que podría añadirse al sistema de negociación. Algunas veces es recomendable usar un Time Stop, el cual deshace tu posición al transcurrir cierto número de periodos y no haber conseguido el rendimiento esperado.

Para implementar exitosamente el Stop Loss, tendrás que calcular el ATR y hacer un back testing para asegurarte que el número de periodos tomados sea el apropiado para el tipo de instrumento que estás negociando. Solo después de esto, podrás decir que tienes todas tus bases cubiertas.

Ejemplo de cálculo. | Gráfico de resultados.

FUENTE: Precios históricos de Southern Copper Corporation por Yahoo! Finance.